АНАЛИЗ РЫНКА                                 A. Farley

МАКСИМУМЫ (HIGHS)

Акция, достигшая нового максимума, может несколько раз возвращаться тестировать предыдущий уровень сопротивления. При прорывах цена может моментально устремится ввысь. Для принятия решения в данной ситуации рекомендуем приме­нять индикатор накопления/распределения и руководствоваться фор­мирующимися моделями.

Индикатор накопления/распределения указывает на то, когда будут взяты новые максимумы - немед­ленно или по истечении определенного времени. Цена либо опере­жает, либо отстает от индикатора накопления. Когда акции дости­гают нового максимума без сильного давления со стороны покупателей, они берут паузу для того, чтобы «набрать» новую энергию. Как только накопление превысит по силе цену, первый удар по уровню максимума подтвердится сигналом индикатора. И тогда начнут превалировать шансы на то, что ценовой прорыв приведет в действие новый виток роста покупательного интереса, и цена без всякой предварительной подготовки немедленно взле­тит вверх.

Сильный бычий импульс может распространяться вертикаль­но вверх достаточно продолжительное время после того, как он окончательно преодолеет гравитацию начального ценового проры­ва (если совместят свои усилия силы на недельных, дневных и внутридневных графиках, движение тен­денции может превзойти все ожидания). Это и объясняет тот факт, почему многие профессиональные аналитики, как правило, недо­оценивают ралли акций.

Пользуйтесь индикатором MACD Histogram для определе­ния поведения новых максимумов. Агрессивные участники торгов могут открывать длинные позиции, когда цена откатывает, а угол наклона MACD начинает увеличиваться. Консервативные трейдеры могут дождаться пересечения индикатора нулевой ли­нии снизу вверх. Используйте убывание угла наклона гистограм­мы для закрытия позиции и как сигнал перекупленности рынка, что предвещает наступление бокового диапазона или разворота. Игнорируйте MACD гистограммами, когда получите на графике отчетливый сигнал о немедленно наступающих благоприятных тор­говых условиях. К примеру, если установленная линия тренда может быть оттянута под критическую точку минимума (low), рассчиты­вайте момент входа в рынок по этой линии, не дожидаясь опреде­ления направления MACD гистограммы.

Как долго может продолжаться ралли при достижении ценой своего максимального значения? Парабо­лические движения не могут поддерживать себя долгое время. С другой стороны, акции, которые борются за каждую толику прибыли в конце концов сдают позиции и разворачиваются.

Состояние перекупленности инициирует снижение ценового импульса: акции могут прекратить рост в любой момент и начать продолжительное движение в боковом диапазоне. Первый прорыв важ­ной трендовой линии, за которым следует большое движение, сиг­нализирует о завершении тенденции и о начале фазы застоя.

 На примере параболического движения акции CMGI можно наблю­дать подтверждение этой теории. Найдите растянутый ценовой диапа­зон в правой части перевернутой фигуры «Голова и Плечи». Остановлено движение акции как раз перед пробитием максимума, до тех пор пока свежее накопление не способствовало дальнейшему продвижению цены за пределы high уровня. Когда подго­товительный процесс завершился, цена, преодолев свой старый макси­мум и сделав короткую передышку, взлетела, демонстрируя поразитель­ное ралли.

В такой ситуации нач­ните рассматривать возможность осуществления трейдов, если соотношение доходность/риски укажет на хорошие перспективы. Но всегда оставайтесь «вне игры» при снижении волатильности и замирании рыночной толпы.

ВЕРШИНЫ (TOPS)

Ни один тренд не может продолжаться бесконечно. Классические модели вершины всегда дают сигна­лы к развороту. Как только рыночная толпа начинает терять веру в дальнейшее развитие ралли, фигуры «Голова и Плечи» и «Двой­ная Вершина» рисуют сложные модели распределения. 100%-ый откат нарушает направление первоначального дви­жения цены и завершает корректируемый тренд. Завершение тенденции обеспечивает важным уровнем поддержки/сопротивления (S/R), ориентируясь на который свинг-трейдеры могут открывать «оборонительные» позиции. Именно на этом значимом уровне про­должающаяся тенденция может возобновиться в следующем (на порядок более длинном) временном диапазоне при условии, если цена пройдет сквозь 38%-ый уровень (62%-ый уровень отката ни­сходящей тенденции) поддержки и продолжит движение мимо 62%-го (38% уровень отката нисходящей тенденции) уровня поддержки, намереваясь протестировать свой последний максимум (high).

Известная фигура треугольника модели первого подъема/первого паде­ния позволяет быстро идентифицировать потенциальные уровни разво­рота. Первый разворот ралли на 62%-ый уровень завершает тенденцию и создает базис для значительного движения цены в противоположном направлении. Свинг-трейдеры часто могут методом пересечения опре­делить этот прорыв с помощью признаков других различных графичес­ких изображений. Проанализируйте, каким образом происходит нару­шение основной трендовой линии на том самом 62%-ом уровне.

При 100%-ом откате цены открываются благоприятные воз­можности для открытия позиции с хорошим соотношением доход­ность/риск в том случае, если наблюдается соответствие между этим уровнем отката и 38%-ым и 62%-ым уровнями отката на графиках следующего, большего по длительности диапазона времени. Тем не менее, установочный набор может формироваться гораздо медленнее, чем можно было бы ожидать. Иными слова­ми, прибыльная позиция должна пройти через зону схождения, ограниченную уровнями 38%-62% до того, как произойдет тести­рование предыдущего максимума (high) и продолжится рост.

Перед осуществлением каждой сделки учитывайте и хаоти­ческий характер изменения цен на важных уровнях отката Фибо­наччи. Инсайдеры прекрасно осведомлены об этих скрытых точ­ках разворота и выставляют stop-ордера для генерирования объемов. Остерегайтесь также ошибок, связанных с относитель­ностью тенденции. Бычьи и медвежьи тенденции могут существо­вать одновременно в различных диапазонах времени. Не торгуйте по модели первого подъема/первого падения в одних временных рамках до тех пор, пока не получите подтверждение пересечением и в других диапазонах времени.

Какая-ни­будь шоковая новость может внезапно убить энтузиазм покупате­лей и спровоцировать резкий разворот. Или же «горючее» тенден­ции может закончиться, как только последний покупатель закроет последнюю позицию. В любом случае акция теряет способность преодолевать силу гравитации и перестает расти.

Многие свинг-трейдеры ошибочно полагают, что при перехо­де бычьей тенденции в медвежью непременно последует драма­тический разворот на высоких торговых объемах. Имейте в виду, что разворот способен сменить направление тренда на боковое. Модели при вершине должны сформироваться до того, как рынок из бокового диапазона перейдет в нисходящую тенденцию. Пока не произой­дет ценовой прорыв вниз - не открывайте короткие позиции.

            Нисходящий треугольник лучше остальных моделей верши­ны иллюстрирует постепенный переход бычьего рынка в медве­жий. В рамках этой простой структуры исследуйте, каким обра­зом динамичный восходящий тренд теряет свою жизнеспособность.

РАЗВОРОТЫ (REVERSALS)

После первого разворота, обозначенного основной вершиной треугольника, толпой одолевает шок и быстро нарастающий страх. Многие продолжают удерживать открытыми свои позиции. Эти самые начальные продажи уводят цену дальше, чем ожидалось. Коррекция внезапно завершается, и - отскок.

Многие игроки закрывают свои позиции, и сильный отскок теряет импульс. Цена еще раз разворачивается и рисует еще одну вершину формирующейся модели на более низком уров­не. Контртренд достигает своих минимумов - в игру вступают скальперы и инвесторы, предпочитающие работать с моделью «Двойное Дно». Как только цена понизится до эмоционального барьера последнего минимума, упомянутые игро­ки вступают в игру и останавливают падение цены. Однако еще остаются невостребованные денежные средства, и последующий отскок вовлекает новых инвесторов, слишком запоздавших с от­крытием позиций. Тем временем модель рисует свой третий пик, и оставшаяся энергия быков рассеивается под перекрестными ко­лебаниями ценовых баров. Цена продолжает удерживать в боко­вом диапазоне, в то время как индикатор относительной силы (RSI) дает сигнал о резкой негативной дивергенции. Импульсные инди­каторы разворачиваются, полосы Боллинджера сжимаются, и ди­апазон колебания цены сужается.

Скальперы покидают рыночное пространство, и этот после­дний отскок окончательно исчерпывает себя. Цена предпринимает последнюю попытку тестирования, и негативный настрой рынка резко усилива­ется. Цена и волатильность «сожмутся» как раз в точке прорыва.

Быки должны удержать этот уровень, но их шансы резко падают. Определив надвигающийся ценовой прорыв вниз, свинг-трейдеры используют каждый аптик (uptick) для открытия новых коротких позиций и отражают каждый удар ослабевших быков. В конце кон­цов отголоски позитивного настроя полностью затухнут, и горизон­тальный уровень поддержки будет пробит. И пока «курок» продав­цов будет спущен, цена будет испытывать резкое падение.

            Проанализируйте модель «Дно Адама и Евы» и найдите четко опознаваемый установочный набор для разворота при вершине. Вершина «Дна Адама и Евы» дает свинг-трейдерам прекрасные возможности для быстрых высокодоходных коротких продаж. Открывайте новые короткие позиции, когда цена пробьет минимум (low), но обязательно выставляйте сжатые stop-ордера, во избежа­ние потерь в случае хаотических колебаний цены и разворотов модели «Двойное Дно». Такое развитие событий возможно, когда внезапное ралли, вызванное покрытием коротких продаж, прорвет­ся вслед за яростным обстрелом stop-ордерами, выставленных ниже ценового прорыва.

Сильный разворот первой вершины Адама впервые порождает страх. Затем свод вершины Евы абсорбирует оставшуюся часть бычьего им­пульса, рассеивая волатильность, необходимую для возобновления ралли. Как только купол Евы сформируется, цена начинает быстро падать, не встречая на пути никаких значительных уровней сопро­тивления. Наблюдательные свинг-трейдеры способны определить ме­ханику нисходящего «Треугольника» и «Вершины Адама и Евы» и при более сложных разворотах.

            Свинг-трейдеры могут открывать при двойной вершине ко­роткие позиции, наблюдая за вторичным подъемом цены, если:

Открывать короткие позиции при третьем подъеме цены к вершине рекомендуем в исключительных случаях. Рынок мо­жет с легкостью достичь нового максимума при развороте и ус­тремиться вверх после неудавшейся первой попытки преодолеть вершину. Первая попытка взять новый максимум «вымывает» шорты и изматывает тех, кто не успел осуществить продажу на первой вершине. Третий подъем дает возможность накоплению сформировать классическую модель прорыва «Чашка с Ручкой». Эта модель также способна заловить в ловушку трейдеров, от­крывших короткие позиции при неудачном тестировании вершины, и использовать покупательную способность для формирования новой восходящей тенденции.

ПОНИЖЕНИЕ ЦЕНЫ (DECLINES)

            Падение происходит по одному и тому же сценарию. Торго­вый объем периодически растет в процессе волнообразного дав­ления продавцов, цена успешно преодолевает очередное фальши­вое дно и резко устремляется вниз. Фиксация прибыли выбрасывает из игры инвесторов, неудачно открывших короткие позиции. Цена проходит все разумные цели, нахо­дит весомую поддержку и рисует дно.

• 2011 Сентябрь