АНАЛИЗ РЫНКА                                 A. Farley

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТЕНДЕНЦИЙ

Характер рынка постоянно чередуется: на смену сужающимся ценовым диапазонам приходят направленные тенденции. Боковые диапазоны представляют со­бой состояние движения рынка без определенного направления, в котором накопленные ценовые бары и индикаторы колеблются в пределах определенных границ. Тенденции создают позитивную обратную связь и они явля­ются объектом первостепенного значения для свинг-трейдеров.

         Боковые диапазоны и тенденции лежат в основе построения ценовых графиков на всех существующих рынках и во всех суще­ствующих временных рамках. Не забывайте отвечать на три важных вопроса, связанных с боковым диапазоном и тенденцией, прежде чем начинать анализировать каждый новый установочный набор. А именно:

• Какова интенсивность текущего бокового диапазона или тренда?
• Каково ожидаемое направление будущего ценового дви­жения?
• Когда это движение наступит?

Боковой диапазон отличается устойчивостью, если дивергенция генерирует длитель­ную негативную обратную связь и останавливает изменение цены. Негативная обратная связь инициирует многие классические модели графиков, популяризованных в последние годы. Модели «Голова и Плечи», «Треугольник», «Клин» - все они отражают противоречивые колебания в пределах бокового диапазона. Свинг-трейдеры должны уметь распознать новый ценовой диапазон в ранней стадии его развития и изменить торговые стратегии, если предпочитают оставаться в игре. Для узких ценовых диапазонов характерны усиление давления продавцов и ослабление давления покупателей в экстремальных точках застоя.

Переход от негативной обратной связи к позитивной влечет за собой большие прибыли. Волатильность, размер ценовых баров, объемы - все эти показатели понижаются, когда боковой диапазон близок к завершению. Именно в таких, достаточно пустых, зонах (EZ) шансы на расширение ценового движения резко возрастают.

Исследуйте все модели застойной зоны для определения направления входа в рынок. Для выявления пустой зоны (EZ) применяется один классический метод: рассматривается су­жающийся ценовой диапазон последних семи баров (NR7), а следу­ющий, после данных семи, ценовой бар часто инициирует серьез­ный прорыв. Если этого не произошло, рассматривается второй день ряда NR7. Появление NR7-2 дает более «громкий» сигнал. Шансы на расширение баров при этом резко возрастают.

ТЕНДЕНЦИИ И ОБЪЕМ

Торговые объемы растут в направлении основной тенденции. При восхо­дящем тренде большие объемы на продажу, чем на покупку, генерируют дивергенцию, которая дает сигнал на предстоящий перелом тенденции. При нисходящей тенденции дивергенция опять дает сигнал на смену тренда, когда объемы на продажу падают, а на покупку растут.

Объемы могут дать ранний сигнал на предстоящий разворот рынка, когда внутри текущей тенденции происходит их сильное отклонение от VMA. Снижение торговых объемов в направлении основной тенденции говорит о потере интереса толпы. И наоборот, когда торговые объемы растут слишком резко или быстро, они могут спровоцировать сокращение цикла и истощение движения цены в превалирующем направлении. Очень часто экстремальные объемы указывают на формирование вершины или дна. Умеренные объемы поддерживают господствующую тенден­цию в течение длительного периода времени.

Новая тенденция, пробуждаемая ценой или объемом, стано­вится главной движущей силой рынка. Новые ценовые прорывы зависят от поддержки объемов. Для существования тенденции необходимо, чтобы цена и объем  сходились (конвергировали) практически с самого начала движе­ния.

ЗОНА ЗАСТОЯ И ОБЪЕМ

По мере того как рынок совершает колебательные движе­ния между негативной и позитивной обратными связями, характе­ристики объема подвергаются изменениям. Негативная обратная связь генерирует значительно меньший интерес со стороны ры­ночной толпы. Данный период бокового ценового диапазона абсор­бирует предыдущую волатильность цены и готовит новое резкое движение. Инвесторы и трейдеры получают прибыли, работая в тихой зоне застоя, в соответствии с методом, снижающим эмо­циональный накал толпы, индуцирующей резкий рост объемов.

Изучайте гистограммы для того, чтобы уметь достоверно выявлять, кто именно - быки или медведи — выиграли маленькую схватку внутри формирующейся ценовой модели.

Когда объем растет при коротких подъемах цены и падает при понижении цены, ожидай­те формирования бычьей тенденции. И наоборот, серия снижаю­щихся ценовых баров при нарастающих торговых объемах пробуждает страх в настроениях толпы и часто дает сигнал на оконча­тельный прорыв цены вниз. Однако, вне зависимости от направле­ния, следует ожидать общего снижения торгового объема по мере завершения формирования новой ценовой модели.

Вблизи завершающейся стадии бокового ценового диапазона цена и объем синхронизируются в так называемой пустой зоне (EZ) -спокойной зоне. Если цена выходит за пределы максимума без наличия значительных торговых объемов, вероят­ность того, что данный ценовой прорыв ложный, резко возрастает.

Рыночная толпа формирует тенденцию посредством торго­вого объема. Скрытая борьба между быками и медведями влияет на ко­нечное направление движения рынка. Выстраиваются позиции, и появившийся уклон либо поддерживает, либо расходится с пре­дыдущим трендом.

ВНУТРИДНЕВНОЙ ТОРГОВЫЙ ОБЪЕМ

Не менее 60% всего дневного торгового объема приходится на первый и последний часы регу­лярной торговой сессии. Исключите из рассмотрения индикато­ры, мало зависящие от объемов, с тем чтобы сфокусировать свое внимание на времени и тикерах продаж. Данные осцилляторы, строящиеся в режиме реального времени, обеспечивают всей ин­формацией, необходимой для осуществления прибыльных сделок в течение очень короткого времени удержания позиции.

Определение настроя рынка посредством объема

Падают или растут объемы в точках относительного максимума или минимума?

В условиях бокового ценового диапазона развиваются небольшие модели. Оцените скачки объемов во время колебаний цены, что­бы раскрыть небольшие вспышки алчности или страха толпы. Одна из этих эмоциональных сил в конечном счете и разжигает неистовство толпы и гонит цену по направлению к следующему значимому уровню.

Происходит ли прорыв неудавшегося ралли за пределы зоны застоя при торговых объемах, наивысших за весь период бокового диапазона?

Часто инсайдеры пускают в ход закрытие позиций на покупку, дабы не находиться по ту сторону рынка. В этом случае рынок приобретает уклон в сторону понижения.

Происходит ли ценовой прорыв вниз за пределы зоны застоя при тор­говых объемах, наивысших за весь период бокового диапазона?

Часто инсайдеры закрывают позиции на продажу, предпочитая не находиться по ту сторону рынка, что приводит к тому, что рынок приобретает уклон в сторону повышения.

Наблюдается ли сильный всплеск торговых объемов в дни узкого цено­вого диапазона или широкого диапазона? И кто в такие дни одерживает победу - быки или медведи?

Увеличение торговых объемов при растянутых ценовых барах гово­рит о том, что на рынке генерируются трансакции. Увеличение торговых объемов при сжатых ценовых барах говорит о накопле­нии или распределении, зависящем от результирующего бара.

Появляется ли тихий сигнал тревоги?

Определенные события, приводящие к определенному росту тор­гового объема во время пребывания цены в боковом диапазоне, могут преодолеть всю предыдущую активность. Характер рынка немедленно меняется, как только на всем рынке в целом проис­ходит глобальное, массивное увеличение торгового объема.

Эффективная внутридневная торговля изучает краткосроч­ное воздействие объемов на дневной график. Данная информация необходима для выявления того, «созрел» ли рынок для новых благоприятных условий трейдинга, или от сделок пока следует отказаться. Если текущая рыночная цена достигает зоны преды­дущих баталий, происходивших при наличии высоких торговых объемов, дэй-трейдеры вполне могут ожидать повторения преды­дущей картины. Растущие опасения подвигнут их на более тща­тельное изучение свойств рынка, подающих сигнал о нарастании волатильности. Дневные гистограммы указывают также на разви­вающуюся тенденцию или надвигающийся ценовой прорыв, что выявляет самые прибыльные торговые установки во всей внутри­дневной торговле.

ТИХИЕ СИГНАЛЫ ТРЕВОГИ (SILENT ALARM)

Скрытые «горячие» точки рынка инициируют так называе­мые тихие сигналы тревоги (SA - silent alarm). Эта необычная зона отражает интенсивное перекрестное давление покупателей и продавцов. Эмоциональные участники рынка способствуют повы­шению торгового объема в отдельно взятых ценовых барах, и здесь образуется достаточно «неприятный тупик», к которому приводят разногласия между рыночными быками и медведями. Цена «безмолвно замирает», а разногласия достигают «точки ки­пения». Свинг-трейдеры, распознавшие эти тихие сигналы тревоги, занимают выжидательную позицию и входят в рынок, как только цена определится с выбором направления прорыва из данного ценового диапазона.

            В особых условиях краткосрочный торговый объем может подать очень действенный сигнал. Такие тихие сигналы тревоги появляются достаточно редко, но их появление указывает на по­явление значительных благоприятных возможностей для трейдин­га. Сигнал тревоги становится громким, когда ценовое движение будет удовлетворять следующим трем условиям:

• Торговый объем 50-60-барных VMA возрастет в 3-5 раз.
• Диапазон ценовых баров меньше среднего размера после­дних семи баров.
• Ценовой бар находится в зоне застоя, не сумев пробить границы зоны на новостях, сопровождавшихся значительным ростом объема.

           При сигналах тревоги не должно происходить прорывов уров­ней поддержки/сопротивления. Цена должна удерживаться в опре­деленных рамках, пока не стихнет активность ценовых баров.

           Проверьте характер торгового процесса вблизи этих же ценовых уровней в прошлом, исследовав зеркало тенденции (ТМ). Убеди­тесь также в том, что большой торговый объем не отражает за­планированную трансакцию, например, вторичное размещение.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ НАСТРОЯ ТОЛПЫ

Формирование торгового объема подчиняется механизму, отличному от механизма формирования цены. Ценовое движение достаточно узкого диапазона может вызвать как сильный эмоци­ональный взрыв настроений толпы, так и небывалый дефицит уча­стников рынка. И каждый результат чреват для свинг-трейдеров совершенно различными последствиями. Объем — этот инстру­мент, определяющий состояние толпы, - прекрасно работает на недельных графиках и, с таким же успехом, подрывает внутри­дневные сигналы.

Для того чтобы достичь успехов в свинг-трейдинге, необхо­димо овладеть искусством интерпретации настроений рыночной толпы, которые и приводят в движение механизм изменения цены. Развивайте навыки и набирайтесь опыта в понимании воздействия объема на ценовой график акции. Изучите ситуации, когда необхо­димо использовать это взаимодействие и где им нужно пренеб­речь. Изучение состава рыночной толпы требует к себе не мень­шего внимания, чем исследование ценового графика, определения его вершин и зон спокойствия.

Выявление настроя толпы способ­ствует идентификации четких сигналов на важные развороты и над­вигающиеся ценовые прорывы.

            Обнаружение ключевых новостей, способствующих наращи­ванию торговых объемов, а вслед за этим корректная интерпрета­ция настроений рыночной толпы, которые превалируют вблизи уровней ценового прорыва вверх или вниз, повышают эффектив­ность благоприятных возможностей для трейдинга.

МЕДВЕЖИЙ РЫНОК

Современные участники рынка в исключительных случаях оказы­ваются перед лицом суровых условий медвежьего рынка. Большин­ство трейдеров ошибочно полагает, что прибыли будут расти даже в условиях серьезного падения рынка постольку, поскольку они могут перевернуть свои длинные стратегии сверху вниз. Однако мировые рынки, имеющие медвежий характер, создают достаточно тяжелые условия для краткосрочных участников. Торговые тактики, базиру­ющиеся на следовании основной тенденции, часто не работают, поскольку внезапное давление часто не дает возможности вовремя ретироваться и избежать значительных потерь.

       Каждый долговременный медвежий рынок обладает свой­ственной лишь ему индивидуальностью. Инфляция или цены на нефть могут спровоцировать в какой-то момент времени перегрев экономики или переоценку активов. Однако все медвежьи рынки обладают одной характерной особенностью: они создают более сложные условия для получения прибылей, нежели типичные бы­чьи рынки. Свинг-трейдеры должны быть готовы к каждому сле­дующему падению в каждый момент времени, и они должны быть в состоянии выдержать все тяготы медвежьего рынка, с тем чтобы, дождавшись лучших условий для трейдинга, продолжать зараба­тывать на жизнь.

           Свинг-трейдеры, в условиях циклического медвежьего рын­ка, должны действовать с большой осторожностью и доверять только сигналам, которые будут поступать от внутридневных гра­фиков. Сильные подъемы и падения цены дают хорошие возмож­ности для краткосрочных позиций. Сократите время удержания позиции и открывайте столько позиций, сколько позволяют рыночные условия в каждый данный момент времени. Старайтесь четко предопределять, где наиболее вероятно ралли на покрытие корот­ких продаж. Входите в рынок с инсайдерами и используйте панику владельцев коротких позиций для получения прибыли. Затем най­дите уровни разворота и переверните свои позиции, заменив длин­ные на короткие, как только завершится «сжатие шортов». Для идентификации точек разворота исследуйте дневные графики. Постарайтесь избавить себя от потрясений, связанных с частой переменой настроений толпы, обуреваемой то внезапными присту­пами страха, то вновь появившейся надеждой.

Механизм построения структуры циклического медвежьего рынка идентичен механизму медвежьей тенденции индивидуаль­ных акций и фьючерсов. Для получения сигнала на завершение падения рынка ищите на графиках такие ценовые модели, как «Двойное Дно» или «Большое W». Подобные периоды, характери­зующиеся повышенным эмоциональным фоном, располагают пре­красными возможностями для осуществления долгосрочных при­быльных позиций, которые успешно могут использовать трейдеры, владеющие мастерством точного определения момента входа в рынок. И еще, помните, что открывать позицию нужно против общего мнения толпы. Наблюдайте пристально за техническими показателями и действуйте, как только получите перекрестное подтверждение о начале новой бычьей фазы.

• 2011 Сентябрь